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美联储利率决议前瞻

2021年9月23日凌晨将公布美联储利率决议,此次利率决议势必会成为市场关注的焦点,之前市场预期美联储将会在9月利率决议上谈及有关缩债Taper相关内容。但随着8月非农数据的公布,市场预期也发生转变,由于非农数据大幅差于预期,说明存在疫情后的就业情况不容乐观的可能性。究竟未来美联储是继续维持此前的步调还是会根据经济情况放缓缩债速度,就看本次利率决议上美联储的态度了。因而此次利率决议也将会决定今年第四季度市场对于美联储预期的基调。

在今年8月全球央行会议(杰克逊霍尔会议)上,美联储主席鲍威尔的表态使得市场对今年就会出台Taper计划的预期升温,但美联储在决定缩减购债规模前,一定会对市场进行充分的沟通,以免重蹈2013年的覆辙。市场预期本身也会随着期间各大经济数据的发布而发生转变。

据彭博统计的经济学家观点中,有67%的受访者认为美联储将在11月利率决议上宣布缩债计划,21%的受访者认为缩债将从今年12月开始。而预期9月就开始宣布缩债计划的经济学家比例仅有2%,比此前的调查数据大幅下降。

其中,渣打银行的观点较为鹰派,认为美联储还是可能在9月利率决议上做出关于缩债的决定,但不会就细节提供太多信息。

高盛则持有较为中性的观点,认为本月利率决议将“平平无奇”,美联储更可能在11月宣布缩债计划,但这一行动也要在9月、10月美国就业数据强劲的前提下才有可能实现,例如非农平均至少增加75万人。

大部分机构,例如花旗、西太平洋银行等等,则认为近期出现的数据让人大失所望,因此他们认为美联储将会延迟公布缩债计划的时间,从9月份推迟到12月,以便在此期间进一步评估风险和经济形势。

美国经济形势的预期也反映在美国的股票市场,美联储利率决议前,标普500出现下跌。摩根士丹利预计标普500可能下跌20%。正常的回调幅度可能在10%到15%,但由于经济增长放缓比预期更糟,那么这一降幅可能达到20%,投资者将更倾向于防御性投资组合。实际上,这可能也是一个抄底的时机。除此之外,美联储若本周彻底改变路线,甚至表示今年不会开启缩债计划,则市场可能会变得更加混乱,但这种情况也许不太可能会发生。最终市场风向还得由政策来决定。

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