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恒大事件恐反映市场流动性紧张

2021年9月15日,国家统计局公布8月经济数据。在新闻发布会上,除了对数据进行解读,也回答了媒体关于恒大事件的问题。

 

媒体提问,近期恒大债务违约风险正在攀升,如何评价这个事件对房地产行业的影响,对行业走势未来如何判断?统计局回应,总体而言,一些大型房地产企业生产运营过程中出现一些困难,对整个行业发展的影响还需要观察。今年以来,随着各地区各部门坚持“房住不炒”的原则,持续维稳房价、稳地价、稳预期,整体运行保持平稳态势。

根据统计局公布的70大中城市商品住宅销售价格指数显示,8月楼市全面降温,二手房价格转跌,新房涨幅缩小。

恒大问题可以溯源到2017年。恒大在2016年是中国房企销售额的冠军,随后在2017年推动重组深深房。为了推动重组,恒大三次引入投资,合计约1300亿资本金,占恒大36.54%股权,将恒大估值推向4000亿。根据协议,若恒大2021年1月31日前未完成重组,则恒大要履行回购股权的义务。

自那以后,恒大疯狂扩张。一方面试图上市解套,另一方面需要资金解决可能引起的债务问题。到了2020年9月,监管部门仍未批准恒大重组深深房,恒大爆出“债转股”事件。

债转股,意味着恒大回购股权的义务取消,投资额都转为了股份,这使恒大在资本市场的信用开始下降。信用差,让恒大更加融不到钱,资金更加紧张。

债转股事件之前,恒大是9个盖10个锅,虽然手忙脚乱,但拆东墙补西墙的戏码倒也能持续下去,问题一直没有爆出。债转股之后,就变成了5个盖10个锅,资金紧缺问题就此爆发,最终导致资金链断裂,股债双杀。

2021年,恒大出售了嘉凯城、恒腾网络、恒大冰泉、盛京资本等股权,套利160亿,另外还想方设法从恒大汽车、恒大物业上套现。但不仅资本不信任恒大,连普通百姓也不相信恒大了。恒大的房子(期房)位置不错,价格便宜,但买家担心房子无法交付,所以即便打折力度很大,也不敢出手。恒大卖不掉房子,资金又将更加紧缺。

恒大发布声明,保交楼。只有不计成本保证交付,才能让房子继续卖出去,资金链才能续上。那么接下来的问题就是如何更快卖房?以什么代价卖掉?

纵观全局,受资金困扰的难道只有恒大一家吗?覆巢之下岂有完卵,政策的变动牵一发而动全身。

统计局对于该问题的回应是继续观察,也可能是在等待央行的行动。8月社融数量回落,信贷投放下降,疫情优惠陆续到期,企业资金面恐更加困难。因此,市场在流动性紧张的恐慌下,可能出现抛售资产的行为,对证券、房产等行业都会造成一定冲击。若央行在第四季度能采取宽信贷的措施,则恐慌情绪、资金紧张都有望得到缓解。

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